Las opciones financieras y la estadística

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Las opciones financieras y la estadística

>> domingo, 20 de marzo de 2020

Existen muchas formas de plantearse la inversión en opciones financieras. Una de ellas es a través de la estadística. Este modelo lo emplean algunas organizaciones cuando pretenden estar invertidas de forma continua en el mercado.

En este primer apartado vamos a hacer un primer análisis estadístico basado en el índice Ibex35.

Con este gráfico tenemos ya varias conclusiones interesantes:

  • el 63% de los meses el mercado se ha movido entre –5% y5%
  • el 84% de los meses el mercado se ha movido entre –10% y 10%
  • bajadas superiores al 10% se han producido un 5,21% de los meses
  • el 58% de los meses la bolsa sube
  • el peor mes la bolsa ha bajado un 21%
  • el mejor mes la bolsa ha subido un 16%
  • el índice se ha revalorizado un 371,3% desde el inicio del periodo.

A continuación vamos a hacer un análisis parecido para estrategias básicas de compra venta de opciones. Antes de presentar las rentabilidades de las estrategias, tenemos que considerar un parámetro que afecta a la valoración de la opciones, que es la volatilidad.

La siguiente estadística que vamos a generar es una comparación de estrategias básicas de compra y venta de opciones. A simple vista, y cuando las personas se introducen en el mercado de opciones la gente piensa que merece la pena ser comprador de opciones porque la perdida es limitada y el beneficio ilimitado. Por contra, no les interesa la venta de opciones porque entienden la prima cobrada como un beneficio limitado con una perdida ilimitada. Veamos a continuación la realidad de la negociación de opciones. Para ello emplearemos el escenario de volatilidad media.

Opciones financieras – Tipos y ejemplo

En nuestro diccionario podemos comprobar qué son las opciones financieras, y cómo se diferencian de los warrants. En resumen, son una prima que se paga por el derecho a asegurarse un precio en un futuro de otro activo (activo subyacente), ya sea para comprarlo o venderlo.

En esta entrada explicaremos las partes que intervienen, los tipos de opciones y veremos un ejemplo. Es importante recordar que en los contratos de opciones hay dos partes:

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  • Comprador o posición larga (Long): Es el que posee el derecho de ejercer la compra o la venta del activo subyacente (acción, bono, materia prima, etc…).
  • Vendedor o posición corta (Short): Es el que está obligado a comprar o vender el activo subyacente al precio pactado, si el comprador ejercita su derecho.

Y cada uno puede operar con dos tipos de contratos de opciones:

  • Call (Opción de Compra): Da el derecho al comprador de la opción, de comprar el activo subyacente (y el vendedor de la opción está obligado a comprarlo), al precio que indique la opción, en la fecha fijada o antes (Europeas o Americanas).
  • Put (Opción de Venta): Da el derecho al comprador de la opción, de vender el activo subyacente (y el vendedor de la opción está obligado a comprarlo), al precio que indique la opción, en la fecha fijada o antes.

Dos tipos de contratos con dos partes cada uno va a dar lugar a cuatro distintas situaciones en las que nos podemos encontrar. En la siguiente imagen se pueden observar las gráficas que reflejan el beneficio o perdida frente a la variación del precio del Activo Subyacente (p.ej. acciones) en el mercado.

También podemos ver el resumen de las cuatro situaciones en la tabla a continuación.


OPCIÓN CALL
Vendedor Comprador
Derecho u Obligación Obligación Derecho
Expectativas del Inversor Bajistas Alcistas
Beneficios Prima Ilimitados
Pérdidas Ilimitadas Prima

OPCIÓN PUT
Vendedor Comprador
Derecho u Obligación Derecho Obligación
Expectativas del Inversor Bajistas Alcistas
Beneficios Ilimitados Prima
Pérdidas Prima Ilimitadas

Ejemplo de opciones financieras

Es posible que después de todo lo explicado no nos quede todavía claro, y esto es debido a que son unos instrumentos financieros complejos. Por eso vamos a ver un ejemplo:

Supongamos que las acciones de Apple están a día de hoy a 95€, y sabemos que el próximo mes va a sacar un nuevo Iphone y creemos que eso hará que suba el valor de sus acciones. Decidimos entonces comprar opciones de compra a 100€ a tres meses, que en el mercado cuestan 5€ cada una. Esto significa que de aquí a tres meses podremos ejercer la opción, y entonces el vendedor nos entregará las acciones a 100€. Se pueden dar tres situaciones:

  • Las acciones están por debajo del precio de ejercicio (100€), y entonces no ejerceremos la opción y perderemos la prima puesto que no vamos a comprar a 100€ algo que cuesta menos.
  • Entre 100€ y 105€, iremos reduciendo las pérdidas hasta llegar a ser cero en 105 €. En este tramo sí ejercitaremos la opción ya que siempre perderemos menos de los 5€ de la prima. Si compramos a 102,5€ más 5€ de prima algo que cuesta 100€, perdemos solo parte de la prima -2,5€.
  • A partir de 105€ siempre ejercitaremos la opción y además empezaremos a tener beneficios. Si compramos a 100€ más 5€ de prima algo que cuesta 110€, tenemos un beneficio de 5€.

(Valoración media: 3 / 5 , Víctor Velayos Morales )

Negociación de opciones financieras en el Ibex 35 en España 2020

Evolución anual del número de opciones financieras negociadas en el Ibex 35 en España entre 2020 y 2020 (en miles)

Número de contratos en miles

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Referencia a las fuentes

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Acceso a estadísticas como esta sobre 80.000 temas desde

588 € / año

Las cifras se han redondeado.

Un contrato de opción es un acuerdo entre dos partes en virtud del cual una de ellas adquiere sobre la otra el derecho, pero no la obligación, de comprar (opción call) o de vender (opción put) una cantidad determinada de un activo subyacente a un cierto precio y en un momento futuro. A diferencia de otros derivados financieros como los futuros o forwards, en las opciones el comprador tiene la opción y no contrae la obligación de comprar.
En España, las opciones financieras sobre bonos del Estado, sobre el índice bursátil Ibex 35 y sobre acciones se negocian en el Mercado Secundario Oficial de Futuros y Opciones (MEFF).

Tasa bruta de ahorro de las familias españolas 2005-2020

Ahorro financiero de los hogares según activo en porcentaje España 2020

Tasa bruta de endeudamiento de las familias españolas 2005-2020

Tasa bruta de ahorro de las familias en países seleccionados de la eurozona 2020

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Tan pronto como exista una actualización disponible para esta estadística, recibirá una notificación por correo electrónico.

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